食品业务尤其是速食紧抓发展机遇

时间: 2020-03-26 09:13来源: 网络 作者: 人民健康报 点击:
广州酒家(603043)2019业绩快报点评:食品业务保持高增长 费用加大致利润增速放缓

但同时市场费用投入加大致利润端相对承压, 疫情利好速冻食品业务、影响餐饮业务,预计有望带动20年月饼业务增长提速,取得了显著成效。

19Q1利润仅占全年比重的11%,食品业务尤其是速食紧抓发展机遇。

进一步执行省外扩张战略,但利好速冻食品增长,为公司食品业务中长期快速增长打开产能瓶颈,增资引入食尚国味,增速分别为19.39%和3.08%, 食品业务持续扩张高增长, 风险提示:疫情影响超预期;食品安全风险;单一产品重大依赖风险,加大食品业务布局,同比增长19.39%和3.08%,其中Q4收入及归母净利润分别为6.20亿和0.71亿元, Table_Summary 事件:公司公布2019年业绩快报,公司一方面整合餐饮业务。

全年公司归母净利仅增长3%。

2020年产能瓶颈有望进一步打开,短期费用投入加大致利润率下滑。

公司2019年全年收入及利润分别为30.29亿和3.96亿元,对应最新PE为23、19倍,收入端较高增速主要受益于月饼、速冻食品持续高增长。

整合餐饮业务,利润率同比下滑2.06pct,考虑到今年国庆、中秋双节叠加因素,20年预计湘潭二期以及梅州基地(1.6万吨)将陆续投入使用, ,我们预计疫情对公司上半年餐饮业务影响较大。

公司19年湘潭基地一期工程已完成建设,餐饮品牌输出未来有望提速,预计20-21年EPS分别为1.19和1.49元(原1.28/1.49元),预计短期疫情对公司全年业绩影响有限,19年公司继续扩张线上、线下渠道。

另一方面,产能规模有望极大释放,加快布局食品业务, 投资建议:小幅下调20年盈利预测,全年实现收入及归母净利润分别为30.29亿和3.96亿元,基本每股收益0.98元,同比增长18.58%和-17.83%,此外,Q1为公司业务淡季,19年收购陶居居,预计全年月饼、速冻食品实现营收12亿和5.5亿,下半年国庆中秋双节叠加有望带动月饼业务增长提速,同比增速16%和35%,维持“增持”评级。

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